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       機(jī)械行業(yè):8月份機(jī)械行業(yè)的數(shù)據(jù)基本在預(yù)期之內(nèi),依然呈現(xiàn)整體趨勢(shì)向好、出口暫無(wú)起色的態(tài)勢(shì)。1-8月份,機(jī)械行業(yè)（不包括汽車）的工業(yè)總產(chǎn)值增速為8.4%,較1-7月份8.0%的增速進(jìn)一步提升。出口方面,1-8月份機(jī)械行業(yè)（不包括汽車）出口交貨值同比下降了21.4%,較1-7月份21.1%的降幅略有擴(kuò)大。

　　工程機(jī)械:內(nèi)需日趨回暖,1-8 月份叉車、挖掘機(jī)、裝載機(jī)、汽車式起重機(jī)銷量同比增速分別為-33.8%,0.8%,-29.1%和10.3%,相比1-7 月份降幅進(jìn)一步縮窄;特別地,8 月份單月挖掘機(jī)、汽車式起重機(jī)、裝載機(jī)銷量均已實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。但外需仍未見改觀,1-7 月份工程機(jī)械出口額同比下降40%,比1-6 月降幅擴(kuò)大1.9 個(gè)百分點(diǎn),貿(mào)易差額同比下降58%,比1-6 月份降幅進(jìn)一步擴(kuò)大2 個(gè)百分點(diǎn)。往前看,我們認(rèn)為四季度工程機(jī)械的走勢(shì)將主要取決于房地產(chǎn)投資和新開工面積的逐步回暖,仍傾向于三一重工。

　　重型機(jī)械:1-8 月份,鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速達(dá)6.7%,較1-7 月份3.3%的增速回升。冶金設(shè)備8 月份產(chǎn)量環(huán)比也實(shí)現(xiàn)了2.4%的增長(zhǎng)。鋼鐵行業(yè)投資和冶金設(shè)備需求從行業(yè)低谷逐漸開始回升。采礦業(yè)1-8 月份固定資產(chǎn)投資依然保持18.9%的高增長(zhǎng)。采礦設(shè)備產(chǎn)量也實(shí)現(xiàn)了環(huán)比4.6%的增長(zhǎng)。展望未來(lái),重型機(jī)械行業(yè)中冶金設(shè)備需求短期內(nèi)難以大幅改善,但采礦設(shè)備需求依然強(qiáng)勁。我們看好太原重工這樣具有多重業(yè)務(wù)支撐的重型機(jī)械。

　　鐵路設(shè)備行業(yè):8 月份機(jī)車產(chǎn)量有所回升,實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)9 月份和四季度,機(jī)車將進(jìn)入交付高峰,產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)?？蛙嚿习肽戤a(chǎn)量大幅增長(zhǎng),下半年逐漸開始回落,但同比去年同期,8 月份產(chǎn)量依然實(shí)現(xiàn)了34%的增長(zhǎng)。

　　此外,根據(jù)鐵道部的安排,年底有望實(shí)現(xiàn)新的一批春運(yùn)客車的采購(gòu),客車業(yè)務(wù)有望超預(yù)期。7、8 月份是貨車集中交付時(shí)期,8 月份貨車產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了同比5.6%的正增長(zhǎng)。此外,09 年第二批貨車采購(gòu)也有望開始。我們看好鐵路設(shè)備中國(guó)南車的長(zhǎng)期前景,尤其是在大市波動(dòng)增加的情況下,鐵路設(shè)備板塊的防御性特點(diǎn)將更加受到市場(chǎng)青睞。

　　造船行業(yè):8 月份,我國(guó)新簽訂單440 萬(wàn)載重噸,同比下滑86.4%,與7 月份基本持平。市場(chǎng)在看到7 月份造船訂單環(huán)比好轉(zhuǎn)的情況下,并沒有看到8 月份訂單的繼續(xù)大幅好轉(zhuǎn),反映出造船行業(yè)訂單整體需求依然比較疲弱。維持造船行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)。

　　集裝箱行業(yè):8月份我國(guó)集裝箱產(chǎn)量同比下降86.5%,集裝箱行業(yè)依然處在行業(yè)低谷,預(yù)計(jì)年內(nèi)依然難以看到集裝箱行業(yè)的恢復(fù),中集股價(jià)短期難有大幅上漲動(dòng)力。

　　機(jī)床行業(yè):8月份金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比下降9.9%,數(shù)控金切機(jī)床產(chǎn)量同比下降5.4%。同比下降幅度繼續(xù)小幅收窄。

　　機(jī)床行業(yè)仍處于較低迷狀態(tài),明顯反轉(zhuǎn)尚未出現(xiàn),但底部緩慢回暖的趨勢(shì)得以延續(xù)。由于基數(shù)較低,預(yù)計(jì)4季度將實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。“兩極分化”將是行業(yè)未來(lái)發(fā)展的主旋律,我們長(zhǎng)期看好產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)良、受益于下游設(shè)備需求升級(jí)的機(jī)床企業(yè)。綜合考慮產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及估值情況,目前我們昆明機(jī)床。

　　投資建議:投資建議方面,我們依然看好三一重工、太原重工、中國(guó)南車和昆明機(jī)床的長(zhǎng)期投資價(jià)值,中集股價(jià)短期難有大幅上漲動(dòng)力,主要是出口復(fù)蘇預(yù)期下的交易性機(jī)會(huì)。中國(guó)金融有限公司。

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